北京地杰通信设备股份有限公司（下称“地杰通信”）日前发布公告称，作为2010年中关村高新技术中小企业集合债券（10中关村债）的发行人之一，由于公司目前经营状况恶化，自主偿还全部债务的能力较低，因此已正式向担保人提出申请，履行担保责任，以保证本金和利息履约支付。
2007年11月，深圳市20家中小企业集合发行的“07深中小债”为我国首只中小企业集合债券，但目前该类债券累计发行不到10只。
新年伊始，国内债券市场突起波澜。2010年中关村（000931）高新技术中小企业集合债券的其中一家发行人，因经营困难而出现兑付困难。中小企业债券是为了解决中小企业融资难问题，dnf连发，由国家发改委于2007年首次推出一种创新的发债方式，此前尚无“不良”记录。
作为新任证监会主席郭树清力推债券市场改革的一步，证监会日前已发文成立债券工作办公室，未来高收益高风险债券的大量发行，会令违约问题浮出水面。
由于中小企业集合债和集合票据在债项设计上有诸多的相似之处，此事一出，对于其他中小企业债的影响必然不可忽视。
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随后，大公国际资信评估公司公告称，下调“10中关村债”3家发行人的评级，其中地杰通信由BBB+被降至CC级，受此次事件影响，1月5日，10中关村债大幅下挫，收报92.01元，跌4.55%。
根据担保协议，中关村担保对“10中关村债”续期前3年应付本息提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，由北京再担保提供再担保。
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目前来看，“10中关村债”的付息偿还将由担保公司代为偿付，对债券持有人来说影响不大，但这却是中国债市首例违约后启动代偿的债券。大通证券研究员表示，“这使得本已不好卖的中小企业集合债雪上加霜。”
实质违约登场
宏源证券（000562）高级研究员何一峰认认为，未来中小企业要想集合发债，要么是发行利率上升，要么就提高相关担保费用，发债成本肯定会有所上升，dnf连发。
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“本次事件好在还有担保公司挺身而出，偿债风险在爆发之初即已被扼杀，假设下次出问题的债券没有担保呢？市场还能像以前那样每次都那么淡定吗？”胡泽利表示。
“10中关村债”于2010年8月26日发行，共有13家发行人总规模3.83亿元，期限6年，票面利率5.18%，主承销商为中信建投证券，由大公国际资信评估公司授予“AA+”债项评级。其中，地杰通信发债金额为4000万元，占比10.44%，其主体长期信用等级为“BBB+”。
\r\n"; texttop = texttop +"胡泽利认为：“此前认为中小企业集合债因发债企业众多，能分散行业风险的观点目前看并非如此，反而是风险暴露面更广，只要有一家发债企业出问题，这只债券就无法安宁。”
\r\n"; textbot = textbot+" 相关的主题文章：《实质违约登场》